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#基金分析方法#组合管理和绩效评价
在之前有关的文章当中，基毛君引入了非常重要的概念，锐度。锐度——基金经理的进攻性问题（一），锐度——基金经理的进攻性和这一轮如何避免大跌（二）这个概念也是决定基金属于工具型还是保姆型的本质因素基金的两种类型，保姆型和工具型——单一产品策略（二）。本回结合股性，对这个概念给出更深的认识。
首先看两个传统价值——地产金融类的基金持仓情况，其中一只是几乎目前市面fof都重仓的一直基金，另一个基金持有的fof组合较少，但是基毛君认为，大部分机构选择第一个也就是多的那一个，但是基毛君认为市场上大多数的机构选择不一定就是对的。
第一个持仓
都是地产金融股，这只基金也叫做**地产金融。看得出来，拿的全都是地产金融股，看起来还挺纯的。
都是地产金融股，这只基金也叫做**地产金融。看得出来，拿的也全都是地产金融股，看起来也不错，只是之前拿了一些消费股等等。
但是如果细看，问题就来了。
你为什么买金融地产的基金？也就是说你买这类基金的目的是什么？各位看官可以先思考三分钟。
我想大部分人是避险。
如果是价值发现功能或者避险功能，那么第一只在一个金融地产类的基金里面，出现了招行、宁波、东财并且都估值较高，对不对？
换句话说招行、宁波、东财这几只属于金融地产股还是蓝筹或者指数成分股的属性更大一些？
两个答案都是不一定，而且大概率不属于金融地产板块。
大家都知道，招行、宁波银行和东财这几只不能算是完全的地产金融股，也就是说防守属性差很多。实际上第一只基金锐度没有第二只的高，第二只尽管有非金融地产股出现，但是防守属性也就是低估值的属性要更强。整体来说第二只基金在价值因子上面暴露的比第一支要更充分，第二只锐度要高一些。也就是说对于个人投资者做组合策略来说，如果你选择价值属性，第二只更有代表性。而第一只招行宁波东财这三股的持股比例高于第二只，也就是说如果你把基金当作防守工具的话不算合格。基金的两种类型，保姆型和工具型——单一产品策略（二）
当然这个是单纯从股的属性角度考虑，而不是从业绩来看。但是对于基金投资人来说，基金的投资属性远比投资业绩更重要。这个就是锐度。
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投资之路，我们都是取经人。
取经之路，我们下回见。