分红对期指的影响20220415

分红对期指的影响20220415原创  朱剑涛、刘静涵  DigitalAlpha  2022-04-18 08:55:00

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2022分红最新预测结果

市场越有效，我们要战胜对手就需要越早越准确的获取信息，有了过去的经验，已经有更多的投资者开始关注分红。根据往年的经验，预计2022年的指数成分股分红仍将集中在5-7月，因此，分红对于存续期涵盖5-7月的期指合约定价都将有显著的影响。目前3月，4月，6月和9月合约已经上市交易，我们有必要提前对分红比例有一个合理的预测。

上市公司已逐步公布分红信息。截止4月15日，上证50成分股中有33家发布董事会预案，有3家股东大会通过，14家未公告；沪深300成分股中有6家实施，有12家股东大会通过，有152家发布董事会预案，130家未公告；中证500成分股中有7家实施，有32家股东大会通过，212家发布董事会预案，249家未公告。

上证50、沪深300、中证500股指期货分别现存四个合约，指数成分股将陆续进行分红派息。根据我们的最新预测模型，上证50、沪深300、中证500指数6月合约的分红点数分别为14.29、25.72、56.74。若考虑空头对冲并持有股指期货合约到期，年化基差率即反映了持有至到期的对冲成本。上证50、沪深300、中证500指数6月合约的年化对冲成本（剔除分红，按365天计算）分别为-3.90%、-0.36%、3.47%。

分红对股指期货各指数期货合约影响详细如下：

上证50股指期货：

沪深300股指期货:

中证500股指期货： 

未来分红对上证50期货价格的剩余影响（指数点）： 

未来分红对沪深300期货价格的剩余影响（指数点）： 

未来分红对中证500期货价格的剩余影响（指数点）： 

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历史分红预测准确度

针对历年每个合约，将我们预测出的每日分红点数，与历史实际的股息点指数进行对比，检验预测模型的准确度，并观察随着时间递进，预测偏差如何收敛。

股息点指数衡量挂钩母指数所有成分股的总现金股息，并以指数点表示。将股息点指数的收盘价做一阶差分，即可得到实际每日的股息点。

报告期指数=上日股息点指数+当日股息点

当日股息点=当日总现金分红/除数=∑（每股分红*A 股总股本*自由流通靠档比率）/除数。

下面我们展示2017-2021年每个指数的预测股息点，跟实际股息点的走势。走势图由不同到期日的合约走势图拼接而成，上一个合约到期后，切换为下一个合约。

可以看出：分红模型整体预测准确度较高，对沪深300股指期货分红的预测准确度最高，其次是上证50和中证500。如需往年各合约的详细数据，可联系报告作者。

图1：2021上证50股指期货预测股息点与实际股息点走势

图2：2020上证50股指期货预测股息点与实际股息点走势

数据来源：东方证券研究所 & Wind资讯

数据来源：东方证券研究所 & Wind资讯

 

图3：2019上证50股指期货预测股息点与实际股息点走势

图4：2018上证50股指期货预测股息点与实际股息点走势

数据来源：东方证券研究所 & Wind资讯

数据来源：东方证券研究所 & Wind资讯

 

图5：2017上证50股指期货预测股息点与实际股息点走势

图6：2021沪深300股指期货预测股息点与实际股息点走势

数据来源：东方证券研究所 & Wind资讯

数据来源：东方证券研究所 & Wind资讯

 

图7：2020沪深300股指期货预测股息点与实际股息点走势

图8：2019沪深300股指期货预测股息点与实际股息点走势

数据来源：东方证券研究所 & Wind资讯

数据来源：东方证券研究所 & Wind资讯

 

图9：2018沪深300股指期货预测股息点与实际股息点走势

图10：2017沪深300股指期货预测股息点与实际股息点走势

数据来源：东方证券研究所 & Wind资讯

数据来源：东方证券研究所 & Wind资讯

 

图11：2021中证500股指期货预测股息点与实际股息点走势

图12：2020中证500股指期货预测股息点与实际股息点走势

数据来源：东方证券研究所 & Wind资讯

数据来源：东方证券研究所 & Wind资讯

 

图13：2019中证500股指期货预测股息点与实际股息点走势

图14：2018中证500股指期货预测股息点与实际股息点走势

数据来源：东方证券研究所 & Wind资讯

数据来源：东方证券研究所 & Wind资讯

图15：2017中证500股指期货预测股息点与实际股息点走势

数据来源：东方证券研究所 & Wind资讯

 

 

风险提示

我们对分红的预测基于一系列的合理假设。如果市场环境发生突变，例如分红率发生大的变化，那么预测结果可能与实际分红有差异。

更多细节请参见报告  《分红对期指的影响20220415》

说明：

本订阅号资料基于东方证券股份有限公司已发布证券研究报告制作。

证券研究报告：《分红对期指的影响20220415》

发布日期：2022年04月17日

分析师：朱剑涛 执业证书编号：S0860515060001

分析师：刘静涵 执业证书编号：S0860520080003

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